1、市场综述

1月国内纯碱市场行情火热，目前纯碱现货供不应求，尤其是重质纯碱，近期现货极其紧张。截止1月31日，轻质纯碱市场价格2753元/吨，较上月底市场价格上涨80元/吨；重质纯碱市场价格2890元/吨，较上月底市场价格上涨101元/吨。本月纯碱厂家积极生产，积极发运，青海区域火运运输逐步恢复。月初受春节将近影响，下游用户拿货积极性较高，采购心理预期乐观。到月中下游备货基本结束，个别下游用户小幅补货。月末纯碱市场热度仍未散缺，目前纯碱现货仍较为紧张。下游轻碱用户开工基本持稳，个别行业仍未开产，目前需求暂稳。重碱下游近期需求有所上涨，由于玻璃行情有所回温，个别存冷修计划厂家或将推迟冷修；光伏玻璃厂家也存陆续点火状态，近期需求较为乐观。综合来看，国内纯碱供应量尚可，但目前厂家订单尚存，近期纯碱现货仍偏紧。

具体分析来看：1、本月湖北双环、江苏实连化工纯碱装置均低产运行伴随检修，江苏华昌纯碱装置因故停产，现逐渐恢复，唐山三友、山东海化纯碱装置处于低产运行状态，整体纯碱供给量较上月有所下降；2、受春节影响，本月纯碱厂家接单较满，节前下游积极备货，对纯碱需求量有所上涨，节后纯碱仍供不应求，纯碱现货库存持续紧张；3、新年初始，国内火运运输有所恢复，但由于春节放假，本月中旬之后国内货运运输有小幅受限，近期厂家基本按单发货为主；4、今年纯碱出口持续乐观，截至到年底，纯碱出口量已达205万吨，较去年整年出口量上涨明显，涨幅达170.32%。

供应方面：截止1月31日，据百川盈孚统计，中国国内纯碱总产能为3455万吨（包含长期停产企业产能375万吨），本月装置运行产能共计2582万吨（共24家联碱工厂，运行产能共计1207万吨；12家氨碱工厂，运行产能共计1242万吨；以及2家天然碱工厂，产能共计135万吨）本月整体行业开工率为88.07%。

需求方面：本月轻质纯碱下游需求一般，个别行业春节期间开工下行；但重质纯碱需求较为可观。轻碱下游日用玻璃、焦亚硫酸、泡花碱、两钠、冶金、印染、水处理等行业需求基本持稳。受节前备货影响，下游采购量较之前明显上涨，尤其是重质纯碱，纯碱厂家基本都接至封单运行。节后归来，玻璃市场行情有所上涨，使得下游对纯碱需求更加乐观；且近期持续有光伏玻璃厂家点火，提振下游整体拿货心理预期。

成本方面：本月国内纯碱成本呈下行趋势。本月原料合成氨市场价格一路下行，动力煤市场价格小幅上涨，原盐市场价格基本持稳，月末有小幅下滑，使得整体纯碱行业成本小幅下降。截止1月31日，本月纯碱厂家的综合平均成本约在1873元/吨，较上月平均成本下降了47元/吨，跌幅约为2.45%。

利润方面：本月国内纯碱行业利润呈上涨趋势。本月纯碱行业生产成本有所下降，而由于现货紧张，各纯碱厂家市场价格有所上涨，拉涨纯碱行业利润。截止1月31日，国内纯碱行业综合平均毛利约在819元/吨，较上月平均毛利上涨了151元/吨，涨约为22.60%。

库存方面：本月国内纯碱厂家订单充足，近期纯碱现货库存持续低位。春节期间，个别区域货运有所受限，库存有小幅升高，但基本为待发量。待春节放假归来，纯碱厂家继续积极发货。本月纯碱行业库存量维持在20-30万之间。截止1月31日，百川盈孚统计1月国内纯碱企业平均库存总量约为25.8万吨。

2、后市预测

后市供应端：目前江苏苏盐井神、安徽红四方、天津渤化、杭州龙沙纯碱装置下月均有检修计划，整体行业开工或将继续下跌。唐山三友、山东海化纯碱装置或将继续维持低产。由于订单仍较为充足，预计下月国内纯碱厂家现货库存量或将继续低位。

后市需求端：春节已过，各下游用户开始恢复正常生产。轻碱下游部分放假企业或将恢复开工。重碱下游的玻璃行业由于近期市场回温，预计放水冷修厂家或将推迟计划，且光伏玻璃持续点火开工，近期重质纯碱需求预期较为可观。期货端，近期高位徘徊，基本维持在2950元/吨以上，对下游用户心理或将起到一定的提振作用。

进出口：12月纯碱出口量较11月份有所下降。从12月开始，国内下游开始进入冬储阶段，国内市场行情较为乐观，个别厂家出口量有所降低。且2022年纯碱总出口量达200万吨以上，较2021年相比，增幅明显。受国际供应偏紧的影响，纯碱进出口量比例仍偏小。

综上所述，国内纯碱供给量预期下降，需求量或将有所上涨，纯碱市场价格或将维持高位。预计2023年2月，国内纯碱市场价格或将继续小幅上行。预计上涨20-50元/吨左右。